东方证券:万科销售稳步增长,投资稳健

来源:网络  时间:2020-11-17 14:42:07

李詈,莱西居财经新闻,11月11日东方证券发行万科研究新闻。事件公司在10月份宣布了销售和土地收购,10月份实现了销售额,销售额分别为523....

李詈,莱西居财经新闻,11月11日东方证券发行万科研究新闻。

事件

公司在10月份宣布了销售和土地收购,10月份实现了销售额,销售额分别为523.1亿元和366万元,比去年同期增长了20.6%和34.9%。

核心观点

月度销售持续稳定增长,继续看好全年销售。公司卖出了52个。310亿元,同比增长20。比去年同期增长百分之六点六。公司单月销售额有所改善,较上月同比增幅有所上升。1-10月累计销售金额为545。07亿元,比上年增长5。比去年同期增长0%。10月份,销售面积为3。6600万平方米,增加34。9%,比去年同期下降1。3%,高于去年同期的水平。1-10月累计销售面积36。3.08亿平方米,增加8。比去年同期增长百分之九点九。公司8月转正以来累计销售额与去年同期相比一直稳定增长。预计年底将维持推盘力度,继续看好全年销售情况。

他说:我们会维持审慎及审慎的投资策略,积极配合对方取得土地权益。10月份,该公司新增1家。土储9.54亿平方米,减少61。0%,比去年同期增加了百分之十六。80亿元,下降18。2%,月投资强度(拿地金额/销售金额)为32。1%。1-10月,共20个。新增土储7.61亿平方米,减少41。1至10月累计成交土地133宗。560亿元,减少37。1%。1-10月,投资强度为24。5%,16。比去年同期低4个百分点。公司投资水平从疫情影响中逐步恢复,下半年仍保持审慎稳健的投资策略,累计投资强度逐步提升至24。公司股权权益占比保持稳定,今年拿地整体权益占比有所下降,1,10月土地权益占比为66。6%,减少10。比去年同期提高3个百分点。。

财务预测和投资建议

维持收购评级,将目标价格维持在35.28元。我们预计,2020年至2022年,该公司每股收益将分别为3.92≤4.58和5.34元。考虑到该公司更能与公司媲美,积极扩大项目的资本管理类型,对轻资产运营而言,我们应在2020年给公司30%的估值溢价,以获得9倍的估值溢价,相当于35.28元的目标价。

风险提示

房地产市场的销售明显低于预期。利率上升高于预期。